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Como su propio nombre indica, una guerra comercial, como la que ha desatado Estados Unidos contra China, entre otros países, no parece afectar al capital financiero, pero sólo porque la guerra financiera empezó mucho antes.

China ha pasado de de ser una potencia en la exportación de mercancías a convertirse una potencia en la exportación de capitales y, al menos aparentemente, las cifras indican que padece serios problemas en ese terreno, que hasta ahora parecían mucho más serios que los comerciales. Aunque no se conoce su cuantía, lo más probable es que la deuda de China alcance al 250 por ciento de su Producto Interior Bruto, lo que indica una situación de quiebra técnica.

También se ha repetido muchas veces que China mantiene importantes reservas de dólares estadounidenses con un objetivo táctico: sostener su cotización en los mercados mundiales frente al yuan, bajar los precios e incrementar las exportaciones de mercancías. El objetivo principal es siempre el de exportar mercancías, mantener a China como “fábrica del mundo”.

Sin embargo, no está tan claro. Desde que en 2005 comenzó el programa “Panda Bond”, China imita lo que Estados Unidos hizo desde 1945: llevar el yuan a todas partes e inflar deliberadamente su propia deuda.

Dos años después avanzó un paso más: incorporó el yuan a la cesta de derechos especiales de giro del Fondo Monetario Internacional, lo cual significa que China quiere convirtirse en un centro financiero mundial.

El Fondo Monetario Internacional puso condiciones para que China pudiera unirse al club, una de ellas, la ampliación de la liquidez, lo que obligó a China a endeudarse hasta las cejas. El proyecto de la nueva Ruta de la Seda y otros parecidos no son más que una de las consecuencias de la expansión de la deuda china.

Hace 30 años que el capital financiero internacional persigue tres objetivos. El primero es el de reducir el papel del dólar como moneda de reserva internacional. El segundo es la creación de una moneda única. El tercero es que hasta esa moneda se forme, los derechos especiales de giro cumplan ese papel.

China apoya esos tres objetivos que suponen el fin de la hegemonía internacional del dólar y, además, la introducción del yuan en la canasta de los derechos especiales de giro.

A partir de aquí queda sobre la mesa una primera cuestión a dilucidar: si la administración de esa moneda va a estar en manos del Fondo Monetario Internacional o de otro organismo.

Una segunda cuestión la puso el banco central chino encima de la mesa en 2015: se trata de “digitalizar” los derechos especiales de giro, creando una versión electrónica de la cesta para que pueda extenderse rápidamente.

El Fondo Monetario Internacional está de acuerdo con ese plan y ha afirmado que las criptomonedas y la técnica de la cadena de bloques (“blockchain”) son el futuro del sistema monetario internacional.

El plan requiere una economía estadounidense debilitada, un dólar más débil y la conversión China en un nuevo motor económico para el capitalismo. Por eso China se ha preparado para otra crisis del dólar y acumula cada vez mayores reservas de oro, que son el colchón con el que se quieren proteger del inminente colapso del dólar.

El gigante petrolero chino Sinopec, la refinería de petróleo más grande de China, ha suspendido sus compras de petróleo estadounidense para sus refinerías en el contexto de la guerra comercial entre Estados Unidos y China. No es la única prueba de que Pekín puede influir en el sector energético en sus relaciones con Washington.

La noticia llegó justo después de que el 3 de agosto China aumentara los aranceles sobre 60.000 millones de dólares de las importaciones estadounidenses, incluido el petróleo, si Washington impone nuevos aranceles a los productos chinos.

La guerra comercial desatada Washington podría volverse contra ellos mismos, cuando pretenden desempeñar uno de los principales el papeles protagonistas del sector energético mundial, convirtiéndose en un exportador neto de recursos energéticos en 2022. Las exportaciones de petróleo de Estados Unidos a China, que es el segundo mayor importador de este recurso después de Canadá, podrían disminuir un 40 por ciento en septiembre en comparación con meses anteriores.

Para reemplazar las entregas de Estados Unidos, las empresas chinas recurrirán a otros grandes exportadores, incluido Irán. Pekín no ha obedecido las peticiones de Washington para detener las compras de petróleo iraníes. Una delegación estadounidense visitó China la semana pasada para convencer al gobierno de que apoye las sanciones estadounidenses contra Teherán.

Pero Estados Unidos no está en condiciones de abrir una guerra comercial con China y, al mismo tiempo, imponer un bloqueo a Irán y pretender que ambos países no se entiendan entre ellos.

Es posible que Pekín no quiera tensar la cuerda demasiado y no aumente sus importaciones de petróleo iraní, pero basta que mantenga las importaciones para reducir el impacto del bloqueo estadounidense. Las exportaciones a China representan alrededor de una cuarta parte de las exportaciones de petróleo de Irán.

La retirada de Estados Unidos del acuerdo nuclear iraní ha contribuido al desarrollo de las relaciones económicas entre China e Irán. El jefe de la diplomacia iraní, Javad Zarif, visitó China pocos días después del anuncio del restablecimiento de las sanciones estadounidenses contra su país. Este cambio condujo, en particular, al lanzamiento del proyecto de enlace ferroviario entre China e Irán, que forma parte de la nueva Ruta de la Seda.

Otro sector que puede verse afectado por la guerra comercial es el GNL (gas natural licuado), que también figura en la lista exportaciones amenazadas por la guerra arancelaria. Dado que China es el tercer consumidor más grande de GNL en Estados Unidos, esta medida podría ser perjudicial para los propios Estados Unidos.

Las empresas chinas pueden negarse a invertir en proyectos estadounidenses para aumentar su capacidad de exportación de GNL. El pasado mes de noviembre Sinopec, el Banco de China y China Investment Corporation firmaron un acuerdo no vinculante con Alaska Gasline Development Corporation para la fabricación de GNL en Alaska, así como sobre futuras compras del GNL producido por la planta.

Sin embargo, aún no se ha tomado la decisión final sobre este proyecto. Según Hugo Brennan, de la consultora británica Verisk Maplecroft, este proyecto puede ser víctima de la guerra comercial.

China podría fortalecer sus vínculos con otros productores de GNL, como Rusia. En junio, el ministro ruso de Energía, Alexander Novak, dijo que Moscú estaba discutiendo con sus socios chinos, incluida la CNPC, que tiene una participación del 20 por ciento en el proyecto de GNL de Yamal lanzado en diciembre de 2017, su participación en el proyecto GNL-2 del Ártico.