Fulminantemente ha pasado de un extremo al otro: de aumentar constantemente sus reservas de oro durante los últimos tres años, a frenar las compras en seco.
Si deja de comprar y acumula unas reservas gigantescas, cabe suponer que empezará a vender y la pregunta es por qué. No hay una buena explicación.
Es posible que Rusia haya llegado a un límite en el tamaño relativo de sus reservas de oro en comparación con las reservas mundiales.
Además, el oro representa más del 20 por ciento de las reservas de Rusia, lo que es un nivel muy alto en comparación con otros Bancos Centrales. Como el tamaño de las reservas está disminuyendo, es posible que el Banco Central no quiera aumentar la proporción de oro dentro de ellas.
Esto concedería a Rusia un mayor control sobre el oro y propiciaría la desdolarización del comercio internacional.
Además de dinero, el oro es una mercancía casi como cualquier otra y se atesora. Pero desde hace un siglo, con la entrada del capitalismo en su última etapa, su propiedad es monopolística, es decir, acumulada en cajas fuertes repartidas por todo el mundo.
El monopolio del oro tiene dos consecuencias. La primera es su escasez y la presión de la demanda, que dispara el precio al alza. La segunda es que el mantenimiento de los depósitos de oro es muy costoso, de manera que es muy rentable venderlo en los mercados internacionales.
El Banco Central de Rusia ha aconsejado a los productores locales de oro que vendan sus existencias en el mercado internacional.
La agencia Bloomberg no le ve así y asegura que la grandes compras de oro por parte de Rusia en los últimos años ha sido un pilar clave para apoyar a los productores locales (2).
Las existencias de lingotes de oro del Banco Central de Rusia están valoradas en unos 120.000 millones de dólares a precios actuales, pero cuando el dólar se hunda, la cotización podría alcanzar niveles mucho más elevados.
En tal caso no tiene sentido que Rusia deje de comprar en el mercado interior mientras el resto del mundo padece una fiebre de compras.
(1) http://www.cbr.ru/press/pr/?file=30032020_180000if2020-03-30T17_43_49.htm
(2) https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-30/bank-of-russia-to-halt-domestic-gold-purchases-from-april-1